لماذا نحتاج إلى ضريبة تضخم؟ | the need for inflation tax

أهمية فرض ضريبة تضخم ودورها في تحفيز الاقتصاد وضبط معدل التضخم بطريقة فعالة ومتوازنة.

 إذا بحثت في جوجل عن "ضريبة التضخم"، فسترى قائمة بالموارد التي تشرح كيف يعمل التضخم كنوع من الضرائب.


لماذا نحتاج إلى ضريبة تضخم؟ | the need for inflation tax


ما لن تراه هو أي ذكر لطرق معالجة التضخم عن طريق فرض ضرائب على الاستهلاك، هذا محير بالنسبة لي لأنه إذا كان التضخم ناتجا عن وجود الكثير من المال يتنافس على سلع غير كافية، ألا يمكن للحكومة أن تسود في مبلغ المال الزائد عن طريق فرض الضرائب حيث يحدث الإنفاق المفرط؟



بدلا من ذلك كمجتمع، فإن نهجنا المفضل لقمع التضخم هو زيادة أسعار الفائدة، الفرضية الأساسية لهذه الاستراتيجية هي أنه من خلال جعل اقتراض البنوك أكثر تكلفة، تزداد تكلفة الاقتراض للاقتصاد بأكمله، مما يقلل من الإقراض الإجمالي والاستثمار والاستهلاك في نهاية المطاف.


تعمل مكافحة التضخم من خلال التحكم في أسعار الفائدة بسبب مدى اعتماد الاقتصادات الحديثة على الديون لتمويل النمو، مع إجمالي ديون الولايات المتحدة (الدين الخاص والعام) الذي يبلغ مجموعه 7 أضعاف ما تنتجه (الناتج المحلي الإجمالي)، فإن زيادة المبلغ الذي يجب دفعه على هذا الدين يقلل من المبلغ الذي يمكن إنفاقه على الاستهلاك.


على سبيل المثال، تخيل أن رهنك العقاري البالغ 500000 دولار لمدة 30 عاما ينتقل من 3٪ إلى 7٪ - أي 1200 دولار إضافية شهريا يتعين عليك دفعها فقط للحفاظ على نفس "مستوى" المنزل، ما لم يزداد دخلك نسبيا، فمن المحتمل أن تحتاج إلى خفض الإنفاق في مكان آخر.


لماذا رفع أسعار الفائدة هو النهج المفضل؟


وكما حددنا أعلاه، فإن زيادة أسعار الفائدة على الديون في اقتصاد مدين يقلل من التضخم عن طريق تقليل مقدار الأموال المتاحة للاستهلاك أو الاستثمار، ومع ذلك هذه ليست الطريقة الوحيدة الممكنة لحل التضخم، كما يمكنك أن تتخيل يمكن لحكومتك أيضا تنفيذ ضريبة على الاستهلاك، على سبيل المثال إذا كنت قد دفعت 10 دولارات مقابل الغاز بدلا من 4 دولارات، فقد تفكر في القيادة أقل.


لكن الضرائب لا تحظى بشعبية ويمكن أن تكلفك وظيفة إذا كنت سياسيا، كما يتطلب ذلك قدرة الحكومات على التوصل إلى توافق في الآراء، وهي عقبة كبيرة يجب إزالتها، من ناحية أخرى فإن تغيير سلوك المستهلك من خلال أسعار الفائدة ليس له نفس الاحتكاكات، الآليات الكامنة وراء كيفية تغير أسعار الفائدة غامضة لدرجة أنه غالبا ما يكون من الصعب فهم كيفية قيامهم أو عدم فرض ضرائب عليك ومن يجب إلقاء اللوم عليه إذا تأثرت، لا يتطلب تغيير أسعار الفائدة أيضا الكثير من الإجماع لأن البنوك المركزية تعمل كسلطات مركزية لا تحتاج إلى التنسيق مع السياسيين أو الناخبين.


ما هي المشكلة إذن؟


حتى نتمكن من التحكم في التضخم دون زيادة الضرائب، المشكلة هي أن الحل النقدي للتضخم (عن طريق التلاعب بأسعار الفائدة) هو حل سطحي يخفي المشكلة الأساسية مؤقتا ويحتمل أن يجعل الأمور أسوأ على المدى الطويل، لفهم السبب نحتاج أولا إلى فهم ما يعنيه "زيادة أسعار الفائدة".


كيف يتم تحديد أسعار الفائدة؟


هناك شيئان أساسيان تقوم بهما البنوك المركزية وهما:


  1. دفع فائدة للمنظمات التي تودع الأموال في البنك المركزي.
  2. فرض فائدة على المنظمات التي تقترض الأموال من البنك المركزي.


في الولايات المتحدة، يطلق على السعر الذي يدفعه الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأرصدة الاحتياطية (IORB) ويسمى السعر المفروض على الاقتراض سعر الصناديق الفيدرالية.


بالنظر إلى أن هناك فرصة بنسبة 0٪ لتخلف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن السداد، فإن هذه المعدلات هي أدنى معدلات الفائدة في الاقتصاد وتعتبر "خالية من المخاطر"، واستنادا إلى أسعار الفائدة هذه، سيتم تعديل تكاليف الاقتراض النهائية وفقا لذلك، بعبارة أخرى لماذا يقرضك البنك المال مقابل فائدة أقل من الحكومة، وهو مضمون لسدادها؟


بالنسبة للجزء الأكبر على مدى العقد الماضي، كانت تكلفة الاقتراض قريبة من الصفر، وهذا هو السبب في أن هذا أطلق عليه اسم عصر "المال الرخيص".


ومع ذلك، عندما بدأ التضخم في رفع الأسعار، اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة المعدلات لتحفيز المزيد من المشاركين على إيقاف أموالهم معهم بدلا من الشراء أو الاستثمارات.


لكن من أين يحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على المال لدفع كل هذه الفائدة للمودعين؟ هذا السؤال غير المريح هو من أين تبدأ المشاكل.


إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي بنكا خاصا، فستكون الإجابة على السؤال "من الأرباح"، ومع ذلك فإن ولاية بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست توليد الأرباح، بل تحقيق أقصى قدر من العمالة والحفاظ على استقرار الأسعار.


هذا لا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحقق أرباحا، في الواقع لمدة 10 سنوات كانت تحقق ربحا سترسله إلى الحكومة الفيدرالية كتحويلات، ولكن مع ارتفاع أسعار الفائدة وبدأ المزيد والمزيد من المودعين في إيقاف أموالهم مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، تحول المبلغ المدفوع مقابل الدخل السلبي.


سيقول الإجماع العام أن هذه ليست مشكلة كبيرة لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه دائما أن يحقق الخير على IOUs من خلال طباعة أموال جديدة، وإلى جانب ذلك قام الكثير من الأشخاص الاذكياء بالحسابات وقرروا أنه حتى في أسوأ السيناريوهات، سيكون البنك مربحا مرة أخرى بحلول عام 2028 وسيدفع سندات السحب من الأرباح بحلول عام 2030.


ولكن هناك زاوية أخرى مهمة هنا وهي حقيقة أن عمليات السحب هذه الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي تضخمية، بعبارة أخرى يحارب بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم بالتضخم.


لماذا لا تزال هذه الاستراتيجية تعمل (على المدى القصير)، هو أن التضخم من مدفوعات الفائدة التي يدفعها بنك الاحتياطي الفيدرالي (حوالي 10 مليارات شهريا) أقل من الضغوط الانكماشية الناجمة عن انخفاض الإقراض في الاقتصاد الخاص، هذا هو السبب في أن المعروض النقدي M2 لا يزال يتناقص بنحو 150 مليار دولار شهريا منذ منتصف عام 2022.


باختصار، يأخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي رصاصة بقيمة 10 مليارات دولار شهريا للحصول على تخفيض قدره 150 مليار دولار في المعروض النقدي، وهو ليس عائدا سيئا على الاستثمار، ولكن قبل اختتام وإعلان النصر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أعتقد أنه من المهم ذكر ابن عم بنك الاحتياطي الفيدرالي غير الوظيفي، الحكومة الفيدرالية الأمريكية (USG).


بينما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على التضخم، لم يكتشف حكومة الولايات المتحدة بعد طريقة لإنفاق أقل مما يكسب، وفقا لتوقعات البنك المركزي العماني، من المتوقع أن يتجاوز العجز الحكومي 1.5 تريليون دولار سنويا إلى أجل غير مسمى في المستقبل، بالنسبة لكل من يلعب في المنزل، هذا 125 مليار دولار من التضخم شهريا.


مع عجز حكومة الولايات المتحدة، تم إبطال إلى حد كبير الانخفاضات الشهرية في المعروض النقدي M2، مما يعني أنه لكي ينخفض العرض النقدي الإجمالي، سيتعين على الاستهلاك الخاص أن ينخفض أكثر في بقية الاقتصاد، هذا يزرع بذور أزمة مستقبلية لأنك تقلل في نفس الوقت من النشاط الذي يساهم في توليد الضرائب مع زيادة نسبة المعروض النقدي الذي يأتي من الديون الحكومية.


نتيجة لهذه الديناميكية، في مرحلة ما في المستقبل ينتهي بنا الأمر في موقف يبدو كما يلي:


  • تبلغ ديون USG أكثر من 3 تريليونات أخرى، حيث تنفق حوالي 15٪ (أو أكثر) من دخلها على مدفوعات الفائدة.


  • يبلغ عدد ديون مجلس الاحتياطي الفيدرالي 200 مليار دولار في محاولة للعودة إلى التعادل.


  • الناتج المحلي الإجمالي والإيرادات الحكومية أقل لأن النشاط الاقتصادي هو ما يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي في معركته مع التضخم.


  • يمكن للمستثمرين الذين دفعوا من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لعدم الاستثمار أو الإقراض خلال الفترة التضخمية الآن اختيار ما إذا كانوا سيشترون الأصول المتعثرة من اقتصاد مكتئب، أو إذا كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي مرتفعة جدا بحيث لا يمكن لأي شيء أن يكون مربحا، فيمكنهم نقل أموالهم إلى أصول خارج الاقتصاد.


للتلخيص فقط، المؤسسات العامة أسوأ حالا، والاقتصاد أسوأ حالا، ويمكن لأغنى شريحة من السكان الآن خلق فرص عمل.


كيف تعمل ضريبة التضخم على تحسين الوضع؟


إذا كان الهدف هو الحد من التضخم، فإن فرض الضرائب على الاستهلاك هو وسيلة أكثر مباشرة لمعالجة التضخم مما هو عليه من خلال السياسة النقدية، على سبيل المثال يبدو بديهيا أنه إذا ارتفعت أسعار البنزين بسرعة كبيرة، فإن فرض ضريبة مبيعات على مستهلكي البنزين من شأنه أن يثبط الاستهلاك ويقلل من التضخم بهذه السلعة، من الواضح أنه من السيئ دفع ضرائب إضافية، ولكن هناك فائدة لا تحصل عليها مع السياسة النقدية، وهي حكومة مذيبة.


يتطلب الحد من التضخم تقليل النشاط الاقتصادي بغض النظر عما إذا كنت تحققه من خلال السياسة النقدية أو السياسة المالية، ولكن بدلا من إعادة توزيع الثروة من المؤسسات العامة على المستثمرين في كل دورة ازدهار وانهيار، ماذا لو تمكنت المؤسسات العامة من بناء مخازن للميزانية خلال الأوقات التضخمية للنشر عندما يحتاج الاقتصاد إلى هذا الإنفاق الإضافي.


الادخار بدلا من الاقتراض، ألا يجب علينا على الأقل إضافة هذه الفكرة إلى جوجل؟

إرسال تعليق