التمويل اللامركزي | (DeFi) Decentralized Finance


 بشكل عام، لا تزال مساحة التمويل اللامركزي (DeFi) التي تعمل بالبلوكشين ناشئة ولكنها تقدم عرضا مقنعا للقيمة حيث يستفيد الأفراد والمؤسسات من الوصول الأوسع إلى التطبيقات المالية دون الحاجة إلى وسيط موثوق به، يمكن للأشخاص الذين لم يتمكنوا من الوصول إلى هذه الخدمات المالية في السابق الاستفادة من هذا التطور، والأكثر من ذلك تعد DeFi بسوق رأس مال كاملة، في هذه المرحلة الزمنية في شكل فكر ضئيل، لكنه ينمو.


التمويل اللامركزي | (DeFi) Decentralized Finance


يفضل DeFi تأثيرات الشبكة، ويتم إنشاء الابتكار الحقيقي من خلال الجمع بين التطبيقات بشكل فريد، في حين أنه قد يكون من الصعب تحديد بروتوكولات وتطبيقات البلوكشين التي ستحصل على أكبر قدر من الاستخدام على المدى الطويل، فإن اللامركزية المتقدمة والمرونة البرنامجية وقاعدة المطورين المتحمسة حقا تمنح الإيثيريوم زمام المبادرة حاليا.


بالنسبة للإيثيريوم من الآن فصاعدا يرتبط مصير اعتماد DeFi بإمكانية التوسع وسهولة استخدام الإيثيريوم، لم يثبت DeFi بعد أنه تحسن حقيقي، في الوقت الحالي قابلية الاستخدام غير بديهية، والتسعير المعدل حسب المخاطر غير موجود ولا يمكن للسيولة أن تتنافس مع البدائل المركزية، ومع ذلك، نحن متفائلون بأن هذه قضايا نظام بيئي ناشر.


لماذا الضجة حول DeFi؟


أصبح DeFi موضوعا شائعا في مجتمع البلوكشين، على النقيض من لامركزية الأموال من خلال البيتكوين، تهدف DeFi إلى اتباع نهج أوسع لتحقيق اللامركزية العامة في الصناعة المالية التقليدية، جوهر المبادرة هو فتح الخدمات المالية التقليدية للجميع، في توفير نظام بيئي للخدمات المالية بدون إذن يعتمد على البنية التحتية للبلوكشين.


تعريف DeFi: "نظام بيئي يتكون من تطبيقات مبنية على دفاتر الأستاذ العامة الموزعة، لتسهيل الخدمات المالية بدون إذن."


بشكل عام، DeFi هي محاولة طموحة لتحقيق اللامركزية في حالات الاستخدام المالي التقليدي الأساسية مثل التداول والإقراض والاستثمار وإدارة الثروات والدفع والتأمين على البلوكشين، يعتمد DeFi على التطبيقات اللامركزية (dApps) أو البروتوكولات، من خلال تشغيل هذه التطبيقات اللامركزية على البلوكشين، فإنها توفر شبكة مالية من نظير إلى نظير، مثل اللبنات الأساسية lego، يمكن دمج كل dApp مع بعضها البعض، تعمل العقود الذكية كموصلات قابلة للمقارنة مع واجهات برمجة التطبيقات المحددة تماما في الأنظمة التقليدية.


صعود DeFi


في حين أن مبادرة التمويل المفتوح لا تعتمد بشكل عام على البلوكشين، إلا أنها تزدهر على البلوكشين الأكثر مرونة (أي العقود الذكية القابلة للبرمجة) وكذلك مع قاعدة مطورين صحية، اليوم يتم بناء جميع مشاريع DeFi تقريبا على الإيثيريوم، مما يجعلها البلوكشين الافتراضي القياسي للعديد من التطبيقات اللامركزية، يهيمن الإيثيريوم على البلوكشين الحالية من حيث كمية التطبيقات ونشاط التطبيق ونشاط المستخدم وأيضا من حيث الحجم المتداول / المقفل (مع قيود)، يعد حجم المعاملات الكبير على EOS ظاهرة على مدار العام، وغالبا ما يعتبر فائدة لتكاليف المعاملات الصفرية، وبالتالي قد يؤدي إلى تضخيم المعاملات، بغض النظر عن ذلك فإنه يشير إلى أن تكاليف المعاملات الصفرية هي هدف جذاب لدعم تطوير DeFi على البلوكشين.


باختصار، المنافسون الآخرون ل DeFi بعيدون حاليا لأنهم إما يفتقرون إلى قاعدة مطورين صحية (IOST) أو لامركزية حقيقية وبالتالي الفوائد الأساسية للبلوكشين (EOS)، يفتقر البعض ببساطة إلى كليهما، يثير هذا السؤال العام ما إذا كان يمكن أيضا تكرار DeFi على بروتوكول البلوكشين الأكثر شهرة، خلافا للاعتقاد الشائع، فإن dApps ممكنة بالفعل على البيتكوين ولكن برمجتها أكثر تعقيدا بكثير.


حسب التصميم، تؤكد البيتكوين على الأمن، وهو أمر مهم جدا في البنية التحتية المالية، وبالتالي قد تكون البيتكوين مناسبة لنظام بيئي DeFi قوي وإن كان أصغر بشكل ملحوظ، تطبيق DeFi الأكثر نجاحا من Bitcoin هو حتى الآن شبكة Lightning، تم تطوير بروتوكول الطبقة الثانية على مدى السنوات الماضية ويستند إلى تقنية تسمى قنوات الدولة، تسمح شبكة البرق بمدفوعات فائقة السرعة ورخيصة وشهدت نموا مثيرا للإعجاب في عام 2019، حيث تم بالفعل قفل أكثر من 6000 مستخدم نشط و6.2 مليون دولار أمريكي في الشبكة، توجد تطبيقات البيتكوين البارزة الأخرى في البورصات اللامركزية مثل Bisq أو Sparkswap.


في حين أنه قد يكون من الصعب تحديد البروتوكولات والتطبيقات التي ستحصل على أكبر قدر من الاستخدام على المدى الطويل، فإن اللامركزية المتقدمة والمرونة البرنامجية وقاعدة المطورين المتحمسين تمنح الإيثيريوم زمام المبادرة حاليا، نتيجة لذلك ستكون التطبيقات اللامركزية القائمة على الإيثيريوم محور تركيز هذا التقرير، تمثل مشاريع DeFi الآن حصة كبيرة من النظام البيئي المترامي الأطراف للإيثيريوم، خاصة فيما يتعلق بالإيثر (ETH) المقفل في العقود الذكية، والتي غالبا ما تستخدم كمقياس للنمو في قطاع DeFi، تبلغ قيمة مبلغ الإيثيريوم المقفل بشكل جماعي أكثر من 680 مليون دولار أمريكي (حوالي 2.5 مليون إيثيريوم)، من حيث حجم القفل يهيمن MakerDAO عبر التطبيقات الرئيسية، مع متابعة Synthetix و Compound و InstaDapp و Uniswap و dYdX، ومع ذلك على مدى الأشهر القليلة الماضية، بدأت هيمنة MakerDAO في الانخفاض وكانت المنصات الأخرى تجمع المجلدات، أصبحت مجموعة تكنولوجيا DeFi على نحو متزايد أكثر تكاملا حيث تجمع dApps بين خدمات الطبقة 2 مع بعضها البعض (على سبيل المثال إنستا داب).


من المهم جدا ملاحظة أن الوقود الذي يحافظ على تشغيل DeFi هو ETH و DAI، هناك حاجة إلى الأثيريوم الأصلي لدفع رسوم معاملات البلوكشين وهي أيضا أسهل عملة مشفرة لتحويلها إلى عملات أخرى، DAI هو إنشاء من الطبقة 2 على بلوكشين الإيثيريوم ويقدم فوائد عملة مستقرة، كونها لامركزية بالكامل، ومربطة صناعيا بالدولار الأمريكي وبالتالي أقل تقلبا بطبيعتها. كان المحرك الرئيسي وراء النجاح هو القدرة على تعميم DAI بين بروتوكولات DeFi المختلفة واستخدامها كوحدة حساب على هذه التطبيقات اللامركزية.


ما هي الفوائد الأساسية ل DeFi؟


تم بناء DeFi فوق البلوكشين، غالبا ما يشار إلى البلوكشين على أنه طبقة بنية تحتية عامة، وبالتالي يمكن النظر إلى DeFi على أنه مجموعة من تطبيقات الطبقة الثانية، هذا يسمح ل DeFi بتأصل الخاصية الأساسية لللامركزية، من المهم ملاحظة أن هذا لا ينطبق إلا إذا كانت البلوكشين نفسها لامركزية، تحقيقا لهذا الشرط المسبق تتم مشاركة الفوائد الأساسية لفتح التمويل مع الفوائد الأساسية للبلوكشين:


تسمح اللامركزية الحقيقية بمقاومة الرقابة والمشاركة في جميع أنحاء العالم بغض النظر عن الوضع الاجتماعي وتوزع أطرافا ثالثة موثوق بها.


يسمح استخدام البلوكشين كبنية تحتية تكنولوجية بمعاملات تسوية سريعة نسبيا ومنخفضة التكلفة، وعدم استقرار العقود المالية، وأتمتة العقود.


تسمح تطبيقات DeFi عموما بأن يظل المستخدم في حوزته المفاتيح الخاصة، يشار إلى هذا على أنه غير احتجازي في النظام البيئي للبلوكشين، يتحكم المستخدم بشكل كامل في الأموال دون طرف ثالث موثوق به.


زيادة شفافية النظام البيئي وبالتالي كفاءة الأسعار والسوق، الحد الأدنى من مخاطر الوكيل الرئيسي، حيث أن المعلومات غير المتماثلة غير موجودة وتخضع المصالح الشخصية لبروتوكول شفاف.


تفضل DeFi تأثيرات الشبكة، حيث يتم إنشاء الكثير من الابتكار من خلال الجمع بشكل فريد بين المشاريع المختلفة في تطبيقات الطبقة 2 أو حتى الطبقة 3.


على سبيل المثال، أحد أكبر عقود DeFi النشطة يقفل 10 ملايين دولار أمريكي، بدون حساب مصرفي، وبدون طرف ثالث، ويمتلك العميل دائما العملة المشفرة الأساسية.


ضع هذا على النقيض من الصناعة المالية التقليدية، حيث يتم تخصيص موارد هائلة لنظام إنشاء الثقة، والذي يأتي على حساب المركزية الثقيلة (مثل البنوك الكبيرة جدا الفاشلة جدا)، والشفافية (مثل أزمة عام 2007) والرقابة/التمييز في العديد من البلدان، علاوة على ذلك يفشل النظام في مواكبة وتيرة العصر الرقمي، تستغرق المعاملة عبر الحدود في المتوسط 3 أيام عمل وتكلف حوالي 6.8% رسوم.


لماذا لم يرتفع بعد؟


ومع ذلك، فإن اعتماد DeFi يفتقر حاليا إلى النظرية الواعدة، من أجل اعتماد واسع النطاق للتطبيقات اللامركزية، يتعين على DeFi التغلب على العقبات الرئيسية.


  • النظام البيئي DeFi هو مجال للتجارب التقنية والابتكار، إمكانية الوصول عالمية ولكنها غير بديهية من حيث تجربة المستخدم، علاوة على ذلك نظرا لأنها تستند إلى العملات المشفرة، يجب أن يتم تحويل العملات التقليدية إلى عملات مشفرة كطلب مسبق.


  • تتفوق البدائل المركزية على السيولة، هذا مهم لأن السيولة محورية للتسعير الفعال في الصناعة المالية، في الواقع معظم البروتوكولات غير قادرة حاليا على المنافسة كمنافسين فعالين منخفضي الرسوم، في ضوء رسوم الاستقرار المكونة من رقمين، لا يستخدم MakerDAO حاليا كمزود ائتمان بدون إذن ولكنه يعمل كطريقة لامركزية لخلق نفوذ في الإيثيريوم، من خلال تحويل ETH إلى DAI وإعادة استثمار ذلك في ETH، يتبع هذا الاستراتيجية المركزية للمراكز الطويلة ذات الرافعة المالية.


  • المنتجات مفرطة في الضمانات، نظرا لعدم وجود تسجيل ائتماني أو ضمانات مشتركة حاليا، يجب أن تكون العديد من المنتجات مفرطة في الضمانات (أحيانا تصل إلى 150٪)، مما يقلل من الرافعة المالية للمتداولين المحترفين أو فرصة الوصول إلى رأس المال الذي لا يملكه المستخدم، يسمح تسجيل الائتمان التقليدي القائم على الهوية أو أنظمة خفض الديون المتطورة وخوارزميات التصفية وصناديق التأمين بكفاءة رأس المال العالية في الأنظمة المركزية، يجب أن يكون هذا وسيلة للبحث.


  • من الصعب اكتشاف المخاطر التقنية، مثل الأخطاء في العقود الذكية أو طبقة البلوكشين، بسبب حداثة هذه الأساليب، حسب التصميم، لا رجعة في المعاملات الكاذبة أو الاحتيالية على البلوكشين.


  • علاوة على ذلك، هناك مخاطر تشغيلية، بسبب فشل او التلاعب بأعلاف الأسعار (ما يسمى أوراكلز) وبروتوكولات الحوكمة المعقدة.


  • يشكل DeFi خطرا منهجيا محتملا ناشئا عن الترابط بين بروتوكولات DeFi يمكن ملاحظة ذلك في حالة MakerDAO الكبيرة جدا الفاشلة جدا، ويمكن القول إنها أهم جزء من البنية التحتية داخل DeFi نظرا لاعتماد المساحة على أوراكل والعملات المستقرة، على الرغم من ذلك فإن MakerDAO مفتوح المصدر ولامركزي في الغالب مما أدى جزئيا على الأقل إلى تحييد الحجة الكبيرة جدا الفاشلة جدا، ومع ذلك يواجه المشاركون في السوق في الوقت الحاضر بدائل قليلة قابلة للتطبيق لبروتوكول الإقراض المهيمن وأوراكله.

من المحتمل أن تخلق بعض المشكلات التالية على الإيثيريوم نفسها مشكلات في DeFi:


  • ازدحام الشبكة، في أوقات الاستخدام المرتفع، واجه الإيثيريوم بعض مشكلات الانسداد على البلوكشين الخاص به، إذا ازدحمت الشبكة، يمكن أن تظل المعاملة في حالة معلقة، مما يؤدي في النهاية إلى عدم كفاءة السوق وتأخير المعلومات.


  • تكاليف المعاملات مثل رسوم الغاز على السلسلة، نظرا لأن المعاملات تتنافس على أساس رسوم الغاز، فقد تترك المعاملات ذات رسوم الغاز المنخفضة معلقة بأولويات أقل.


  • قضايا التوقيت حيث يتم تحديث حالة البلوكشين في المتوسط كل 15 ثانية، وهذا غير شائع جدا للتمويل التقليدي، في DeFi يتم حساب الفائدة والأسعار لكل كتلة وللتشغيل القوي، فإنه يتطلب تعدين كتلة مستقر.

حتى لو كانت هذه المشكلات تتعلق بالإيثيريوم على وجه التحديد، يمكن أن توجد مشكلات مماثلة على أي بلوكشين، على وجه التحديد يواجه الإيثيريوم أحيانا مشكلات أداء الشبكة هذه بسبب شعبيته واستخدامه، على العكس من ذلك فإن معظم البلوكشين الحالية الأخرى لا تواجه حاليا مشكلات قابلية التوسع لمجرد أنها لا تملك حركة مرور كافية أو أنها أكثر مركزية من حيث التصميم، مما يسمح بسرعات أعلى وأداء أفضل، ومع ذلك نعتقد أن معظم القضايا المثارة تفسرها كفاءة صناعة التمويل المفتوح، لا تزال هذه التطبيقات في مرحلة تجريبية ومن المتوقع أن تنضج، مما يحل العديد من القضايا الرئيسية الحالية.


حالات استخدام مختلفة من DeFi


DeFi هو مصطلح شامل للبنية التحتية المالية اللامركزية بدون إذن، وبالتالي يمكن العثور على مجموعة متنوعة من التطبيقات التي تواجه العملاء، ومن بين المجالات الأكثر إثارة للاهتمام حاليا، بروتوكولات الاقتراض اوالإقراض والتبادل، يسرد الجدول مجموعة من حالات استخدام DeFi المختلفة التي تشترك في الفوائد المركزية ل DeFi.


ومن المثير للاهتمام أن توفير الخدمات المالية للنظام البيئي للعملات المشفرة يتم التعامل إليه حاليا من زاويتين، إما مركزية أو لامركزية، على سبيل المثال يمكن إجراء تبادل عملتين مركزيا (Coinbase) وكذلك اللامركزية (آي دي إكس) أيضا توجد عملات مستقرة مربوطة بالدولار في مركزية (رسم خرائط USDT للدولار الأمريكي على البلوكشين) والتنسيق اللامركزي (DAI، رسم خرائط اصطناعية للدولار الأمريكي على السلسلة في هذه المرحلة الزمنية).


ماذا عن المستقبل


في حين أن كومة التطبيقات المالية اللامركزية أصبحت أوسع، فقد كافحت المشاريع للحصول على جاذبية تتجاوز المستخدمين المطلعين بالفعل على البلوكشين والإيثيريوم، وبالتالي يمكن تفسير النمو في عام 2019 بشكل أساسي من قبل عشاق البلوكشين.


بالنظر إلى الحواجز المذكورة أعلاه، ولا سيما إمكانية الوصول والسيولة الرقيقة، فإن DeFi هي حاليا مساحة للتجارب المبتكرة بدلا من العمليات المالية المهنية، ومع ذلك يمكن قول ذلك بالنسبة لغالبية النظام البيئي للعملات المشفرة.


لسد الفجوة بين النظرية والممارسة، لم تتغلب DeFi بعد على حواجز الطرق الأساسية، انخفاض السيولة، وتجربة المستخدم غير البديهية وإمكانية الوصول، وعدم كفاءة رأس المال، والمخاطر الخفية، والتنظيم قد خنقت إلى حد ما التبني، بسبب نفاحتها، يمكن تخفيف هذه القضايا مع نضوج الصناعة، الحلول الواعدة في الطريق بالفعل مما يجعل عام 2020 عاما مثيرا يجب اتباعه.

إرسال تعليق