كيف راهن جورج سوروس بمليار دولار ضد بريطانيا؟ | George Source's bet against England

رهان جورج سوري علي اقتصاد انجلترا

 في 15 سبتمبر 1992، بدأ جورج سوروس في بناء موقع قصير ضخم مقابل الجنيه الاسترليني، كان سوروس يائسا لزيادة حجم منصبه، أراد سوروس الاسترليني من أي شخص يمكنه إقراضه، حتى يتمكن من البيع في السوق المفتوحة لخفض الاسترليني.


كيف راهن جورج سوروس بمليار دولار ضد بريطانيا؟ | George Source's bet against England


عندما استيقظ البريطانيون، كان جورج سوروس قد بنى بالفعل مركزا ضخما قصيرا بقيمة 10 مليارات جنيه إسترليني ضد الجنيه الاسترلينى، تم الاستدانة من 10 إلى 1، مما يعني أنه طرح مليار جنيه واقترض ما تبقى من 9 مليارات جنيه.


عندما لاحظ تجار العملات ومديرو الأموال أن سوروس بنى مركزا قصيرا ضخما مقابل الجنيه الإسترليني بقيمة 10 مليارات جنيه إسترليني.


بدأوا يعتقدون أن سوروس يجب أن يعرف شيئا ما، خلاف ذلك لن يراهن بهذا القدر، لذلك انضم مديرو العملات والمال المذهلون أيضا إلى الركوب وبدأوا في تقصير الجنيه.


في صباح يوم 16 سبتمبر، بدأت الحكومة البريطانية في شراء مليار جنيه إسترليني حتى لا تفقد قيمتها، لكن سوروس وحده باع ما يقرب من 10 مليارات جنيه في السوق المفتوحة.


لم يكن لشراء حكومة المملكة المتحدة مليار دولار أي تأثير، وكان التجار واثقين من أن قيمة الاسترليني يجب أن تنخفض قيمتها.


في 16 سبتمبر، حقق جورج سوروس 1.1 مليار دولار في يوم واحد يراهن على الجنيه، وفقدت الحكومة البريطانية 3.3 مليار جنيه إسترليني في يوم واحد.


إذن كيف راهن جورج سوروس على كسر بنك إنجلترا تقريبا، مما جعله 1.1 مليار دولار في يوم واحد؟


آلية سعر الصرف


بعد الحرب العالمية الثانية، اعتقدت العديد من البلدان الأوروبية أن التكامل والاقتصاد الأوروبي المترابط من شأنه أن يقلل من احتمال نشوب حرب عالمية أخرى.


مع معاهدة روما في عام 1957، ولد المجتمع الاقتصادي الأوروبي، والذي يعرف اليوم باسم الاتحاد الأوروبي، انضمت المملكة المتحدة إلى الجماعة الاقتصادية الأوروبية في عام 1972.


تذكر أنه لم يكن هناك يورو في ذلك الوقت لأن البلدان لم تكن ترغب في التخلي عن عملاتها الوطنية.


ولكن في عام 1979، تم إدخال آلية سعر الصرف أو إدارة المخاطر المؤسسية لتحقيق الاستقرار في عملات البلدان الأوروبية المختلفة لبعضها البعض لتحقيق الاستقرار في سوق الصرف الأجنبي.


كان الاقتصاد الألماني الأقوى في ذلك الوقت، وكان لبنكه المركزي سمعة مستقلة عن الحكومة، لذلك ربطت الدول الأوروبية الأخرى عملتها بالمارك الألماني.


تحدد إدارة المخاطر المؤسسية سعر الصرف بين العملات، على سبيل المثال إذا كانت قاعدة إدارة المخاطر المؤسسية تنص على أن الفرنك السويسري يجب أن يبقى بين 1 إلى 1.20 لكل مارك ألماني.


ثم عندما قدر الفرنك السويسري أكثر من 1.20 مارك دويتشه، كان أكثر من إدارة المخاطر المؤسسية يتطلب أسعارا ثابتة، يجب على الحكومة السويسرية بيع فرنكها السويسري لإعادة قيمتها إلى ما بين 1 إلى 1.20 مارك ألماني.


وبالمثل، عندما ينخفض الفرنك السويسري بأكثر من علامة دويتشه واحدة، تتطلب قواعد erm من الحكومة السويسرية استخدام احتياطياتها الأجنبية لشراء الفرنك السويسري، وبالتالي زيادة الطلب والتأثير بشكل مصطنع على أسعار الصرف.


في ذلك الوقت، كانت مارغريت تاتشر رئيسة وزراء المملكة المتحدة، كانت تؤمن بنظام السوق الحرة.


لذلك رفضت مارغريت تاتشر الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية، وهي تعتقد أنه ينبغي تحديد أسعار الصرف من قبل قوى السوق بدلا من التدخل في السوق.


ولكن ما الذي سيجبر حكومة المملكة المتحدة على الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية؟ حسنا، التضخم والاقتصاد المتعثر.


من عام 1988 إلى عام 1990، كان متوسط معدل التضخم في المملكة المتحدة 8.62٪، مع ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض الإنتاجية، كان اقتصاد المملكة المتحدة على وشك الركود.


في عام 1990، أقنع جون ميجور، مستشار الخزانة في ذلك الوقت، مارغريت تاتشر بالانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية، في أكتوبر 1990، وافقت مارغريت تاتشر على الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية.


السبب وراء الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية هو أن الجنيه سيكون له أسعار صرف ثابتة مع دويتشمارك، التي كانت العملة المربوطة للبلدان الأعضاء في إدارة المخاطر المؤسسية، لذلك فإن سعر الصرف الثابت سيثبت قيمة الجنيه.


تنص قواعد إدارة المخاطر المؤسسية على أنه إذا خفض البنك المركزي الألماني أسعار الفائدة، يتعين على المملكة المتحدة أيضا خفض أسعار الفائدة لجعل سعر الصرف بين الأسعار الثابتة المتفق عليها، فعلت ذلك من خلال تحديد أسعار الصرف بين عملات الأعضاء واستخدام نفس السياسة النقدية مثل البنك المركزي الألماني.


بعد شهر من انضمامها إلى إدارة المخاطر المؤسسية، استقالت مارغريت تاتشر، وأصبح جون ميجور رئيس وزراء المملكة المتحدة.


أقنع جون ميجور ووزير خارجيته آنذاك دوغلاس هيرد مجلس الوزراء بالتوقيع على إدارة المخاطر المؤسسية في أكتوبر 1990.


كفلت أن تتبع حكومة المملكة المتحدة السياسة الاقتصادية والنقدية، مما يمنع الجنيه والعملات الأعضاء الأخرى من التقلب بما لا يزيد عن 6٪.


طلب من الحكومة البريطانية الحفاظ على أسعار الصرف بين 2.78 مارك ألماني إلى 3.13 مارك ألماني لكل جنيه، يبدو أن أسعار الصرف هذه مبالغ فيها في تقدير كل تاجر العملات.


اقتصاد المملكة المتحدة على حافة الركود


عندما انضمت المملكة المتحدة إلى إدارة المخاطر المؤسسية، كان اقتصاد المملكة المتحدة يكافح بسبب ارتفاع معدلات الفائدة، مما تسبب في ارتفاع معدلات البطالة.


عادة عندما يكافح الاقتصاد، يتبع البنك المركزي سياسة التوسع عن طريق خفض أسعار الفائدة التي من شأنها أن تشجع على الاقتراض والاستثمارات وتجعل من الممكن للاقتصاد التعافي.


لكن حكومة المملكة المتحدة لا تستطيع خفض أسعار الفائدة لأنها تجعل الجنيه الإسترليني أضعف بالنسبة إلى Deutschmarks، مما قد يجبر حكومة المملكة المتحدة على الخروج من إدارة المخاطر المؤسسية، لذلك لا يمكن للمملكة المتحدة خفض أسعار الفائدة إلا إذا خفض البنك المركزي الألماني أسعار الفائدة.


لكن ألمانيا كانت ترفع أسعار الفائدة بعد السياسة التوسعية لتوحيد ألمانيا، إن رفع ألمانيا لأسعار الفائدة يعني أنه سيتعين على المملكة المتحدة رفع أسعار الفائدة للحفاظ على سعر الصرف ضمن نطاق أسعار الصرف الثابتة لإدارة المخاطر المؤسسية.


لكن اقتصاد المملكة المتحدة كان يعاني بالفعل من ارتفاع معدلات البطالة، إذا رفعت حكومة المملكة المتحدة أسعار الفائدة أكثر بدلا من خفض أسعار الفائدة، فقد يكون ذلك انتحارا سياسيا لجون ميجور.


طلب نورمان لامونت (رئيس الخزانة) عدة مرات من رئيس البنك المركزي الألماني، هيلموت شليزنجر خفض أسعار الفائدة بدلا من رفعها، لكنه رفض.


كان لدى حكومة المملكة المتحدة خياران، يمكنهما خفض أسعار الفائدة لإحياء الاقتصاد، لكنهما سيكونان خارج إدارة المخاطر المؤسسية أو رفع أسعار الفائدة كما فعلت ألمانيا، لكنه يمكن أن يؤدي إلى تفاقم الوضع الاقتصادي أكثر في المملكة المتحدة، وهو ما عرف جون ميجور أنه سيكون كارثة سياسية.


عرف العديد من تجار العملات والمضاربين أن تخفيض قيمة الاسترليني أمر لا مفر منه، ولم تتمكن حكومة المملكة المتحدة من الحفاظ على الطلب الاصطناعي لفترة أطول بكثير.


لكن السؤال الذي تبلغ قيمته مليار دولار كان متى سينخفض قيمة الجنيه.


هنا يأتي رجل يدعى جورج سوروس، الذي كان قد بدأ في بناء موقع قصير يبلغ 10 مليارات جنيه، كان يعلم أن الضغط القليل من البائعين سيجبر حكومة المملكة المتحدة على تخفيض قيمة الجنيه.


يعلم الجميع أن سعر صرف الجنيه المحدد كان مبالغا فيه، لكن التجار والمضاربين لم يكونوا مقتنعين بما يكفي لاتخاذ إجراء وتقصير الجنيه.


عرف سوروس أنه إذا جاءت الأخبار من كبار المسؤولين حول أدنى علامة على انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني، فإن التجار والمضاربين سينضمون إلى الرحلة، مما سيجبر الجنيه على تخفيض قيمة العملة.


لحسن حظ سوروس، ستأتي الدفعة عندما قال هيلموت شليزنجر (رئيس البنك المركزي الألماني) في مقابلة إنه "لا يستبعد أن بعض العملات قد تتعرض للضغط".


كان بيانا غامضا للغاية، لكن سوروس كان يعلم أن هذا البيان كان كافيا لتجار العملات والمضاربين الذين يعرفون أن العملة التي قد "تتعرض للضغط" كانت جنيها.


تم تقصير اللاعبين الكبار مثل سوروس بمقدار 10 مليارات جنيه إسترليني في 16 سبتمبر 1992.


بعد تعليق شليزنجر، كان المضاربون على يقين من أن الجنيه يجب أن يقلل من قيمته، لذلك بدأوا أيضا في بناء مركز قصير ضخم ضد الجنيه الإسترليني.


لكن حكومة المملكة المتحدة بدأت في الرد وشراء الجنيهات من البائعين في 16 سبتمبر 1992، عندما حدثت عمليات البيع الضخمة.


بحلول الساعة 9 صباحا، اتصل نورمان لامونت (رئيس الخزانة) برئيس الوزراء جون ميجور، وقال إن شراء الجنيه لا يزيد من قيمة أسعار الصرف بسبب البيع الضخم من قبل التجار والمضاربين الذين اعتقدوا أن تخفيض قيمة الجنيه أمر لا مفر منه.


عندما أدركت حكومة المملكة المتحدة أن شراء الجنيهات لا يزيد من سعر الصرف، بدأت في رفع أسعار الفائدة في الصباح من 10 إلى 12 في 16 سبتمبر ورفعت أسعار الفائدة لاحقا إلى 12 إلى 15، زادت المعدلات بأكثر من 5 في المائة في يوم واحد.


عندما ترتفع أسعار الفائدة، فإنها عادة ما تجعل العملة ترتفع لأن المزيد من الناس سيحولون مدخراتهم إلى الجنيه بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، وبالتالي زيادة قيمة الجنيه الإسترليني، لكن هذه النظرية لم تنجح في ذلك الوقت.


يعرف المضاربون أن رفع أسعار الفائدة كان محاولة فاشلة لحكومة المملكة المتحدة لإنقاذ الجنيه من الانخفاض.


في ليلة 16 سبتمبر 1992، قبلت حكومة المملكة المتحدة الهزيمة وانسحبت من إدارة المخاطر المؤسسية لجعل السوق يقرر سعر الصرف، يعرف هذا الحدث باسم الأربعاء الأسود.


ينخفض الجنيه بنسبة 10٪ تقريبا يوم الأربعاء الأسود.


 استعادت حكومة المملكة المتحدة رفع أسعار الفائدة في يوم واحد بنسبة 5٪ وقبلت أنه تم استخدامها في محاولة فاشلة لجعل الجنيه يقدر.


المشكلة مع إدارة المخاطر المؤسسية


كانت المشكلة في آلية سعر الصرف هي أنها تتطلب منك اتباع نفس السياسة النقدية مثل البلدان الأخرى للحفاظ على سعر الصرف ثابتا، لكن المشكلة كانت أن كل بلد يقف في مرحلة مختلفة من دورة الأعمال.


يواجه كل بلد وضعا مختلفا في وقت ما، قد تحتاج بعض الاقتصادات إلى خفض أسعار الفائدة للتعافي، وقد يرغب البعض في استعادة سياستها التوسعية ورفع أسعار الفائدة.


إنه يستعيد السيطرة على الأدوات النقدية التي تمتلكها الحكومات على اقتصاداتها لتوسيع اقتصادها أو تقليصه.


تنص قاعدة إدارة المخاطر المؤسسية للبلدان على أنه لا ينبغي لها رفع الأسعار إلا عندما يرفع البلد المربوط أسعار الفائدة، لذلك تظل أسعار الفائدة في نطاق سعر الصرف الثابت.


لكن كل اقتصاد مختلف، وقد تحتاج بعض الاقتصادات إلى سياسة توسعية، وقد يرغب البعض في سياسة انكماشية.


عندما ترفع أسعار الفائدة للحفاظ على سعر الصرف ثابتا، سيكون له تأثير كبير على اقتصاد البلاد.


خلاصة القول


عندما خسرت حكومة المملكة المتحدة 3.3 مليار جنيه في يوم واحد، حقق جورج سوروس 1.1 مليار دولار في يوم واحد، مما جعل هذه التجارة واحدة من أعظم التجارة في التاريخ المالي.


إن كسب مليار دولار في يوم واحد أمر رائع جدا ولكن هدم النظام النقدي لبريطانيا العظمى في يوم واحد هو شيء رائد.


يعتقد بعض الناس أن سوروس مجرم حقق ربحا من خلال إجبار البلدان الأجنبية على الدخول في أزمات اقتصادية، لكن بعض الناس يعتقدون أنه مضارب عظيم تنبأ بأزمات العديد من الاقتصادات واستفاد منها.


بالنسبة للبعض، فهو لص نهب أموال دافعي الضرائب في المملكة المتحدة من خلال جعل النظام النقدي في المملكة المتحدة شبه من الانهيار، ولكن بالنسبة لبعض الناس، سوروس هي أسطورة ستكتب في التاريخ كأعظم مضارب على الإطلاق.



إرسال تعليق