النفقات الرأسمالية | Capital Expenditure

الاستثمارات في العقارات والمنشآت والمعدات.

 النفقات الرأسمالية هي شراء الأصول المادية أو الثابتة طويلة الأجل المستخدمة في عمليات الأعمال التجارية.


يولي المحللون الماليون والمستثمرون اهتماما وثيقا للنفقات الرأسمالية للشركة، لأنها لا تظهر في البداية في بيان الدخل ولكن يمكن أن يكون لها تأثير كبير على التدفق النقدي.


يقتطع حساب التدفق النقدي الحر النفقات الرأسمالية، التدفق النقدي الحر هو واحد من أهم الحسابات في مجال التمويل ويعمل كأساس لتقييم الشركة.


النفقات الرأسمالية | Capital Expenditure
النفقات الرأسمالية


ما هي النفقات الرأسمالية (CapEx)؟


النفقات الرأسمالية هي الدفع إما نقدا أو ائتمانا لشراء أصول مادية أو ثابتة طويلة الأجل تستخدم في عمليات الأعمال التجارية، يتم رسملة النفقات (أي عدم إنفاقها مباشرة على بيان دخل الشركة) في الميزانية العمومية وتعتبر استثمارا من قبل الشركة في توسيع أعمالها.


من المهم أن تنمو الشركات وتحافظ على أعمالها من خلال الاستثمار في الممتلكات والمصانع والمعدات الجديدة  والمنتجات والتكنولوجيا، يولي المحللون الماليون والمستثمرون اهتماما وثيقا للنفقات الرأسمالية للشركة، لأنها لا تظهر في البداية في بيان الدخل ولكن يمكن أن يكون لها تأثير كبير على التدفق النقدي.


عادة ما يكون للنفقات الرأسمالية تأثير كبير على الوضع المالي للمنظمة على المدى القصير والطويل، لذلك فإن اتخاذ قرارات حكيمة بشأن النفقات الرأسمالية له أهمية كبيرة للصحة المالية للشركة، تحاول العديد من الشركات عادة الحفاظ على مستويات نفقاتها الرأسمالية التاريخية لإظهار المستثمرين أنهم يواصلون الاستثمار في نمو الأعمال التجارية.


متى يتم الرسملة مقابل النفقات؟


ويستند قرار ما إذا كان يجب إنفاق النفقات أو رسملتها إلى المدة التي من المتوقع أن تستمر فيها الاستفادة من هذا الإنفاق، إذا كانت الفائدة أقل من سنة واحدة، فيجب أن تنفق مباشرة على بيان الدخل، إذا كانت الفائدة أكبر من سنة واحدة، فيجب رسملتها كأصل في الميزانية العمومية.


على سبيل المثال، لن يندرج شراء اللوازم المكتبية مثل حبر الطابعة والورق تحت أنشطة الاستثمار في بيان التدفق النقدي، بل سيكون بدلا من ذلك مصروفات تشغيلية في بيان الدخل.


وعلى النقيض من ذلك، فإن شراء مبنى من شأنه أن يوفر فائدة لأكثر من عام واحد، وبالتالي سيعتبر نفقات رأسمالية.


يمكن العثور على النفقات الرأسمالية في بيان التدفق النقدي للشركة تحت عنوان الأنشطة الاستثمارية، تدفق النفقات الرأسمالية من بيان التدفق النقدي إلى الميزانية العمومية، بمجرد رسملتها يتم تخفيض قيمة الأصل ببطء مع مرور الوقت (أي النفقات)، وبما أن هذا الإنفاق يعتبر استثمارا، فإنه لا يظهر في بيان الدخل.


كيفية حساب صافي النفقات الرأسمالية


يمكن حساب صافي النفقات الرأسمالية إما بشكل مباشر أو غير مباشر، في النهج المباشر يجب على المحلل أن يضيف جميع البنود الفردية التي تشكل النفقات الإجمالية، باستخدام جدول زمني أو برنامج محاسبي، في النهج غير المباشر يمكن استنتاج القيمة من خلال النظر إلى قيمة الأصول في الميزانية العمومية بالاقتران مع مصروفات الاستهلاك.


1. الطريقة المباشرة

(المبلغ المنفق على الأصول + المبلغ الذي يتم إنفاقه على الأصل رقم 2 + المبلغ المنفق على الأصل رقم 3) - القيمة المستلمة للأصول التي تم بيعها = صافي النفقات الرأسمالية.


2. الطريقة الغير مباشرة


(رصيد الممتلكات والمصانع والمعدات الجديدة والمنتجات  في الفترة الحالية - رصيد الممتلكات والمصانع والمعدات الجديدة والمنتجات في الفترة السابقة) + الاستهلاك في الفترة الحالية = صافي النفقات الرأسمالية.


الإنفاق الرأسمالي والإهلاك


وكخلاصة للمعلومات المبينة أعلاه، عندما يتم رسملة النفقات، يتم تصنيفها كأصل في الميزانية العمومية، من أجل نقل الأصل من الميزانية العمومية بمرور الوقت، يجب إنفاقه ونقله من خلال بيان الدخل.


ينفق المحاسبون الأصول على بيان الدخل عن طريق الاستهلاك، هناك مجموعة واسعة من طرق الاستهلاك التي يمكن استخدامها (الخط المستقيم، وانخفاض الرصيد، وما إلى ذلك) بناء على تفضيل فريق الإدارة.


على مدى عمر الأصل، سيكون إجمالي الاستهلاك مساويا لصافي الإنفاق الرأسمالي، إذا كان لدى الشركة بانتظام رأس مقدر أكبر من الاستهلاك، فإن قاعدة أصولها آخذة في النمو.


فيما يلي الطرق لمعرفة ما إذا كانت الشركة تنمو أو تتقلص (بمرور الوقت):


  • النفقات الرأسمالية > الاستهلاك = الأصول المتزايدة.
  • النفقات الرأسمالية <الإهلاك = تقلص الأصول.

الإنفاق الرأسمالي في التدفق النقدي الحر


التدفق النقدي الحر هو أحد أهم المقاييس في تمويل الشركات، يقوم المحللون بانتظام بتقييم قدرة الشركة على توليد التدفق النقدي ويعتبرونها واحدة من الطرق الرئيسية التي يمكن للشركة من خلالها خلق قيمة للمساهمين.


صيغة التدفق النقدي الحر (FCF) هي:

FCF = النقد من العمليات - النفقات الرأسمالية.


النفقات الرأسمالية في التقييم


في مجال النمذجة والتقييم الماليين، سيقوم أحد المحللين ببناء نموذج DCF لتحديد القيمة الحالية الصافية للأعمال التجارية، النهج الأكثر شيوعا هو حساب التدفق النقدي الحر غير المثقل للشركة (التدفق النقدي الحر إلى الشركة) وخصمه مرة أخرى إلى الوقت الحاضر باستخدام المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC).


أنواع النفقات الرأسمالية


عادة ما يكون هناك شكلان من أشكال النفقات الرأسمالية:


1. النفقات الرأسمالية للصيانة

تتمثل النفقات الرأسمالية للصيانة في النفقات للحفاظ على المستويات الحالية لعمليات الشركة.


2. النفقات الرأسمالية للنمو

تتمثل النفقات الرأسمالية للنمو في النفقات التي ستمكن من زيادة النمو في المستقبل.


من المهم ملاحظة أن الأموال التي تنفق على الإصلاح أو في إجراء الصيانة العادية للأصول لا تعتبر نفقات رأسمالية وينبغي أن تنفق على بيان الدخل.


 أهمية النفقات الرأسمالية


غالبا ما تكون القرارات المتعلقة بمقدار الاستثمار في النفقات الرأسمالية قرارات حيوية للغاية تتخذها المنظمة، إنها مهمة للأسباب التالية:


1. التأثيرات طويلة المدى

عادة ما يمتد تأثير قرارات النفقات الرأسمالية إلى المستقبل، إن نطاق أنشطة الإنتاج أو التصنيع الحالية هو في الأساس نتيجة للنفقات الرأسمالية السابقة، وبالمثل فإن القرارات الحالية المتعلقة بالنفقات الرأسمالية سيكون لها تأثير كبير على الأنشطة المستقبلية للشركة.


قرارات الاستثمار الرأسمالي هي محرك لاتجاه المنظمة، يجب أن تكون الأهداف الاستراتيجية طويلة الأجل، وكذلك عمليات الميزانية للشركة، موجودة قبل الإذن بالنفقات الرأسمالية.


2. عدم القابلية للعكس أو الرجوع 

غالبا ما يكون من الصعب عكس النفقات الرأسمالية دون أن تتكبد الشركة خسائر، يتم تخصيص معظم أشكال المعدات الرأسمالية لتلبية متطلبات واحتياجات محددة للشركة، سوق المعدات الرأسمالية المستعملة ضعيف للغاية بشكل عام.


3. التكاليف الأولية المرتفعة

النفقات الرأسمالية باهظة الثمن بشكل مميز، خاصة بالنسبة للشركات في مجالات مثل التصنيع والاتصالات والمرافق والتنقيب عن النفط، توفر الاستثمارات الرأسمالية في الأصول المادية مثل المباني أو المعدات أو الممتلكات إمكانية توفير فوائد على المدى الطويل ولكنها ستحتاج إلى نفقات نقدية كبيرة في البداية.


4. انخفاض القيمة

النفقات الرأسمالية لها زيادة أولية في حسابات أصول المنظمة، ومع ذلك بمجرد أن تبدأ الأصول الرأسمالية في الخدمة، يبدأ الاستهلاك، وتتناقص قيمة الأصول طوال عمرها النافع.


التحديات مع النفقات الرأسمالية


على الرغم من أن قرارات الإنفاق الرأسمالي حاسمة للغاية، إلا أنها تخلق المزيد من التعقيد:


1. مشاكل القياس

قد تكون العملية المحاسبية لتحديد التكاليف المتعلقة بالنفقات الرأسمالية وقياسها وتقديرها معقدة للغاية.


2. عدم القدرة على التنبؤ

تأمل المنظمات التي تقوم باستثمارات كبيرة في الأصول الرأسمالية في تحقيق نتائج يمكن التنبؤ بها، ومع ذلك فإن هذه النتائج غير مضمونة، وقد يتم تكبد خسائر، عادة ما تتميز تكاليف وفوائد قرارات الإنفاق الرأسمالي بالكثير من عدم اليقين، حتى أفضل المتنبئين يرتكبون أخطاء في بعض الأحيان، أثناء التخطيط المالي تحتاج المنظمات إلى حساب المخاطر للتخفيف من الخسائر المحتملة، على الرغم من أنه من غير الممكن القضاء عليها.


ممارسات ميزانية النفقات الرأسمالية الفعالة


يمكن للمشاريع الرأسمالية الكبرى التي تنطوي على مبالغ ضخمة من النفقات الرأسمالية أن تخرج عن نطاق السيطرة بسهولة تامة إذا أسيء التعامل معها وينتهي بها الأمر إلى تكلف المنظمة الكثير من المال، ومع ذلك مع التخطيط الفعال والأدوات الصحيحة والإدارة الجيدة للمشروع، لا يجب أن يكون هذا هو الحال، فيما يلي بعض الأسرار التي ستضمن كفاءة ميزانية النفقات الرأسمالية.


1. بناء الهيكل قبل أن تبدأ

تحتاج ميزانيات النفقات الرأسمالية إلى استعدادات كافية قبل البدء، خلاف ذلك قد يتجاوزون الميزانية، قبل البدء في المشروع تحتاج إلى العثور على نطاق المشروع والعمل على مواعيد نهائية واقعية، والتأكد من مراجعة الخطة بأكملها والموافقة عليها.


في هذه المرحلة يجب أن تفكر في عدد الموارد الداخلية التي سيحتاجها المشروع، بما في ذلك القوى العاملة والمواد والمالية والخدمات، للحصول على ميزانية أكثر دقة، يجب أن يكون لديك المزيد من التفاصيل في المشروع.


2. فكر على المدى الطويل

في بداية مشروع النفقات الرأسمالية الخاص بك، عليك أن تقرر ما إذا كنت ستشتري الأصول الرأسمالية بالديون أو تخصص الأموال الموجودة للشراء، عادة ما يعني توفير المال للشراء أنه سيتعين عليك الانتظار لبعض الوقت قبل الحصول على الأصل الذي تحتاجه.


ومع ذلك، فإن اقتراض الأموال يؤدي إلى زيادة الديون وقد يخلق أيضا مشاكل لقدرتك على الاقتراض في المستقبل، يمكن أن يكون كلا الخيارين جيدين لشركتك، وقد تكون هناك حاجة إلى خيارات مختلفة لمشاريع مختلفة.


3. استخدم برنامج ميزانية جيد

منذ بداية المشروع، يجب عليك اختيار برنامج موثوق وعملي لإدارة الميزانية، سيعتمد نوع برنامج الميزانية الذي تختاره على أشياء مثل حجم المشروع وسرعة البرنامج وخطر الخطأ.


4. الحصول علي  بيانات دقيقة

تعد البيانات الدقيقة أمرا بالغ الأهمية إذا كنت ترغب في إدارة مشاريع رأس المال بكفاءة، لإنشاء ميزانية واقعية وإنشاء تقارير قيمة، تحتاج إلى جمع معلومات موثوقة.


5. يجب أن تكون مستويات التفاصيل مثالية

ستؤدي محاولة وضع الكثير من التفاصيل إلى قضاء الكثير من الوقت في جمع المعلومات لإعداد الميزانية، والتي قد تكون قديمة بحلول وقت الانتهاء من الميزانية، ومع ذلك فإن التفاصيل القليلة جدا ستجعل الميزانية غامضة، وبالتالي أقل فائدة، يجب إيجاد التوازن الأمثل الصحيح.


6. تشكيل سياسات واضحة

نظرا لأن إدارة النفقات الرأسمالية في منظمة كبيرة قد تشمل العديد من الموظفين أو الإدارات أو حتى المناطق، ينبغي وضع سياسات واضحة يتبعها الجميع لوضع الميزانية على المسار الصحيح.

إرسال تعليق