تعريف تحليل الحساسية المالية | Sensitivity Analysis

يشار إلى هذا النموذج أيضا على أنه تحليل ماذا لو أو محاكاة، يسمح تحليل الحساسية بالتنبؤ باستخدام البيانات التاريخية الحقيقية.

 يحدد تحليل الحساسية كيف تؤثر القيم المختلفة لمتغير مستقل على متغير تابع معين بموجب مجموعة معينة من الافتراضات.


يمكن استخدام تحليل الحساسية للمساعدة في إجراء تنبؤات في أسعار أسهم الشركات المتداولة في البورصة أو كيفية تأثير أسعار الفائدة على أسعار السندات.


في حين أن تحليل الحساسية يحدد كيفية تأثير المتغيرات على حدث واحد، فإن تحليل السيناريوهات أكثر فائدة لتحديد العديد من النتائج المختلفة لحالات أكثر اتساعا.



تعريف تحليل الحساسية | Sensitivity Analysis
تحليل الحساسية


ما هو تحليل الحساسية؟


يحدد تحليل الحساسية كيف تؤثر القيم المختلفة لمتغير مستقل على متغير تابع معين بموجب مجموعة معينة من الافتراضات، بعبارة أخرى تدرس تحليلات الحساسية كيف تساهم مصادر عدم اليقين المختلفة في النموذج الرياضي في عدم اليقين العام للنموذج، تستخدم هذه التقنية ضمن حدود محددة تعتمد على متغير واحد أو أكثر من متغيرات المدخلات.


يستخدم تحليل الحساسية في عالم الأعمال وفي مجال الاقتصاد، يشيع استخدامه من قبل المحللين الماليين والاقتصاديين ويعرف أيضا باسم تحليل ماذا لو.


كيف يعمل تحليل الحساسية؟


تحليل الحساسية هو نموذج مالي يحدد كيفية تأثر المتغيرات المستهدفة بناء على التغييرات في المتغيرات الأخرى المعروفة باسم متغيرات الإدخال، إنها طريقة للتنبؤ بنتيجة القرار بالنظر إلى مجموعة معينة من المتغيرات، من خلال إنشاء مجموعة معينة من المتغيرات، يمكن للمحلل تحديد كيفية تأثير التغييرات في متغير واحد على النتيجة.


يتم تحليل كل من المتغيرات المستهدفة والمدخلات أو المستقلة والمعتمدة بشكل كامل عند إجراء تحليل الحساسية، ينظر الشخص الذي يقوم بالتحليل إلى كيفية تحرك المتغيرات وكذلك كيفية تأثر الهدف بمتغير الإدخال.


يمكن استخدام تحليل الحساسية للمساعدة في إجراء تنبؤات حول أسعار أسهم الشركات العامة، وتشمل بعض المتغيرات التي تؤثر على أسعار الأسهم أرباح الشركة، وعدد الأسهم المستحقة، ونسب الدين إلى حقوق الملكية (D/E)، وعدد المنافسين في الصناعة.


يمكن تنقيح التحليل حول أسعار الأسهم في المستقبل عن طريق وضع افتراضات مختلفة أو إضافة متغيرات مختلفة، يمكن أيضا استخدام هذا النموذج لتحديد تأثير التغييرات في أسعار الفائدة على أسعار السندات، في هذه الحالة أسعار الفائدة هي المتغير المستقل، في حين أن أسعار السندات هي المتغير التابع.


يسمح تحليل الحساسية بالتنبؤ باستخدام البيانات التاريخية الحقيقية، من خلال دراسة جميع المتغيرات والنتائج المحتملة، يمكن اتخاذ قرارات مهمة بشأن الأعمال التجارية والاقتصاد وإجراء الاستثمارات.


يمكن للمستثمرين أيضا استخدام تحليل الحساسية لتحديد آثار المتغيرات المختلفة على عوائد استثماراتهم.


 فائدة تحليل الحساسية


يمكن للنماذج المالية التي تتضمن تحليل الحساسية أن توفر للإدارة مجموعة من التعليقات المفيدة في العديد من السيناريوهات المختلفة، يشمل اتساع فائدة تحليل الحساسية على سبيل المثال لا الحصر:


1. فهم العوامل المؤثرة

وهذا يشمل ماذا وكيف تتفاعل العوامل الخارجية المختلفة مع مشروع أو مشروع معين، هذا يسمح للإدارة بفهم متغيرات المدخلات التي قد تؤثر على متغيرات المخرجات بشكل أفضل.


2. تقليل عدم اليقين

تقوم نماذج تحليل الحساسية المعقدة بتثقيف المستخدمين بشأن العناصر المختلفة التي تؤثر على المشروع؛ وهذا بدوره يبلغ الأعضاء في المشروع بما يجب أن يكونوا في حالة تأهب أو ما يجب التخطيط له مسبقا.


3. التقاط الأخطاء

ربما كانت الافتراضات الأصلية لتحليل خط الأساس تحتوي على بعض الأخطاء التي لم يتم الوقوع فيها، من خلال إجراء تكرارات تحليلية مختلفة، قد تلتقط الإدارة أخطاء في التحليل الأصلي.


4. تبسيط النموذج

قد تجعل النماذج المعقدة للغاية من الصعب تحليل المدخلات، من خلال إجراء تحليل الحساسية يمكن للمستخدمين أن يفهموا بشكل أفضل العوامل التي لا تهم في الواقع ويمكن إزالتها من النموذج بسبب افتقاره إلى الأهمية النسبية.


5. توصيل النتائج

قد تكون الإدارة العليا بالفعل دفاعية أو فضولية بشأن مشروع ما، يساعد تجميع التحليل حول المواقف المختلفة في إبلاغ صانعي القرار بالنتائج الأخرى التي قد يرغبون في معرفتها.


6. تحقيق الأهداف

قد تضع الإدارة خططا استراتيجية طويلة الأجل يجب أن تفي بمعايير محددة، من خلال إجراء تحليل الحساسية يمكن للشركة أن تفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتغير المشروع وما هي الشروط التي يجب أن تكون موجودة للفريق لتحقيق أهدافه المترية.


نظرا لأن تحليل الحساسية يجيب على أسئلة مثل "ماذا لو حدث افتراض 1 أو افتراض 2 أو افتراض 3؟"، فإن هذا النوع من التحليل يسمى أيضا تحليل ماذا لو.


تحليل الحساسية مقابل تحليل السيناريوهات


في مجال التمويل، يتم إنشاء تحليل الحساسية لفهم تأثير مجموعة من المتغيرات على نتيجة معينة، من المهم ملاحظة أن تحليل الحساسية ليس هو نفسه تحليل السيناريو. وكمثال على ذلك افترض أن محلل الأسهم يريد إجراء تحليل للحساسية وتحليل سيناريو حول تأثير أرباح السهم الواحد (EPS) على التقييم النسبي للشركة باستخدام السعر إلى الأرباح (P/E) المتعدد.


ويستند تحليل الحساسية إلى المتغيرات التي تؤثر على التقييم، والتي يمكن أن يصورها النموذج المالي باستخدام سعر المتغيرات و EPS، يعزل تحليل الحساسية هذه المتغيرات ثم يسجل نطاق النتائج المحتملة.


من ناحية أخرى بالنسبة لتحليل السيناريو، يحدد المحلل سيناريو معينا مثل انهيار سوق الأوراق المالية أو التغيير في تنظيم الصناعة، ثم يغير المحلل المتغيرات داخل النموذج لتتماشى مع هذا السيناريو، لدى المحلل صورة شاملة ويعرف الآن النطاق الكامل للنتائج، بالنظر إلى جميع التطرفات، ولديه فهم لما ستكون عليه النتائج، بالنظر إلى مجموعة محددة من المتغيرات التي تحددها سيناريوهات الحياة الواقعية.


مزايا وقيود تحليل الحساسية


يوفر إجراء تحليل الحساسية عددا من الفوائد لصناع القرار: 

  • أولا يعمل كدراسة متعمقة لجميع المتغيرات، نظرا لأنها أكثر تعمقا فقد تكون التنبؤات أكثر موثوقية بكثير.
  • ثانيا يسمح لصناع القرار بتحديد أين يمكنهم إجراء تحسينات في المستقبل.
  • أخيرا فإنه يسمح بالقدرة على اتخاذ قرارات سليمة بشأن الشركات أو الاقتصاد أو استثماراتها.


هناك بعض العيوب لاستخدام نموذج مثل هذا، تستند جميع النتائج إلى الافتراضات لأن المتغيرات تستند جميعها إلى البيانات التاريخية، قد تكون النماذج المعقدة للغاية كثيفة الاستخدام للنظام، وقد تشوه النماذج التي تحتوي على الكثير من المتغيرات قدرة المستخدم على تحليل المتغيرات المؤثرة.


1. الإيجابيات

  • يوفر إدارة حالات مخرجات مختلفة بناء على المخاطر أو المتغيرات المتغيرة.

  • قد يساعد الإدارة في استهداف مدخلات محددة لتحقيق نتائج أكثر تحديدا.

  • قد يتصل بسهولة بالمناطق للتركيز عليها أو أكبر المخاطر التي يجب السيطرة عليها.

  • قد يحدد الأخطاء في المعيار الأصلي.

  • يقلل بشكل عام من عدم اليقين وعدم القدرة على التنبؤ بتعهد معين.

2. السلبيات والقيود

  • يعتمد بشكل كبير على الافتراضات التي قد لا تصبح صحيحة في المستقبل.

  • قد يثقل كاهل أنظمة الكمبيوتر بنماذج معقدة ومكثفة.

  • قد يصبح معقدا للغاية مما يشوه قدرة المحللين على التوصل الي نتائج مستنيرة.

  • قد لا يدمج المتغيرات المستقلة بدقة (حيث أن متغيرا واحدا قد لا يؤثر بدقة على متغير آخر).

مثال على تحليل الحساسية


افترض أن Y هو مدير مبيعات يريد أن يفهم تأثير حركة مرور العملاء على إجمالي المبيعات، وهي تقرر أن المبيعات هي دالة على السعر وحجم المعاملات، سعر القطعة هو 1000 دولار، وباع Y مبيعات تقدر ب 100 وحدة العام الماضي مقابل إجمالي مبيعات قدره 100000 دولار.


كما يقرر Y أن زيادة بنسبة 10 في المائة في حركة العملاء تزيد من حجم المعاملات بنسبة 5 في المائة، هذا يسمح له ببناء نموذج مالي وتحليل للحساسية حول هذه المعادلة استنادا إلى بيانات ماذا لو، يمكن أن يخبره بما يحدث للمبيعات إذا زادت حركة العملاء بنسبة 10٪ أو 50٪ أو 100٪.


استنادا إلى 100 معاملة اليوم، فإن زيادة بنسبة 10٪ أو 50٪ أو 100٪ في حركة العملاء تعادل زيادة في المعاملات بنسبة 5٪ أو 25٪ أو 50٪ على التوالي، يوضح تحليل الحساسية أن المبيعات حساسة للغاية للتغيرات في حركة العملاء.


الأسئلة الشائعة


أهم الأسئلة عن تحليل الحساسية تتمثل في التالي :


1. ما هو تحليل الحساسية في NPV؟

تحليل الحساسية في تحليل صافي القيمة الحالية هو تقنية لتقييم كيفية تغير ربحية مشروع معين بناء على التغييرات في متغيرات المدخلات الأساسية، على الرغم من أن الشركة ربما تكون قد حسبت القيمة الحالية المتوقعة للمشروع، إلا أنها قد ترغب في فهم أفضل لكيفية تأثير الظروف الأفضل أو الأسوأ على العائد الذي تتلقاه الشركة.


3. كيف تحسب تحليل الحساسية؟

غالبا ما يتم إجراء تحليل الحساسية في برنامج التحليل، وقد قام Excel ببناء وظائف للمساعدة في إجراء التحليل، بشكل عام يتم حساب تحليل الحساسية من خلال الاستفادة من الصيغ التي تشير إلى خلايا الإدخال المختلفة، على سبيل المثال قد تقوم الشركة بإجراء تحليل صافي القيمة الحالية باستخدام معدل خصم قدره 6٪. يمكن إجراء تحليل الحساسية من خلال تحليل سيناريوهات معدلات الخصم بنسبة 5٪ و8٪ و10٪ أيضا ببساطة عن طريق الحفاظ على الصيغة ولكن الرجوع إلى القيم المتغيرة المختلفة.


3. ما هو النوعان الرئيسيان من تحليل الحساسية؟

النوعان الرئيسيان من تحليل الحساسية هما:

  1. تحليل الحساسية المحلية.
  2. تحليل الحساسية العالمية.


يقيم تحليل الحساسية المحلية تأثير معلمة واحدة في كل مرة مع الحفاظ على ثبات جميع المعلمات الأخرى، في حين أن تحليل الحساسية العالمية هو تحليل أكثر اتساعا يستخدم في سيناريوهات النمذجة الأكثر تعقيدا مثل تقنيات مونت كارلو.


4. ما هو الفرق بين تحليل الحساسية وتحليل السيناريو؟

تحليل الحساسية هو تقنية أخذ حدث واحد وتحديد النتائج المختلفة لهذا الحدث، على سبيل المثال قد تقوم الشركة بتحليل تقييمها بناء على عدة عوامل قد تؤثر على الحساب، من ناحية أخرى يتعلق تحليل السيناريو بظروف أوسع نطاقا حيث لا تكون النتيجة معروفة، علي سبيل المثال تخيل أن الاقتصاديين يحاولون توقع ظروف الاقتصاد الكلي بعد 18 شهرا من الآن.


خلاصة القول


عندما ترغب الشركة في تحديد نتائج محتملة مختلفة لمشروع معين، فقد تنظر في إجراء تحليل للسيناريو، يستلزم تحليل السيناريو التلاعب بالمتغيرات المستقلة لمعرفة الآثار المالية الناتجة، تقوم الشركات بتحليل السيناريو لتحديد الفرص، والتخفيف من المخاطر المالية ، وإبلاغ القرارات إلى الإدارة العليا.


 

إرسال تعليق