توجيه النقدية: استراتيجيات تنظيم السياسة النقدية

 أحد العوامل الرئيسية في اقتصاد أي دولة هو سياستها النقدية، التي تحدد مقدار المال المتداول في جميع أنحاء الاقتصاد، علي سبيل المثال في الولايات المتحدة يضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية، التي تؤثر على النشاط الاقتصادي من خلال التحكم في المعروض النقدي والائتمان، يتحكم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في السياسة النقدية عن طريق تغيير أسعار الفائدة وتغيير مقدار الأموال التي يجب أن تمتلكها البنوك في احتياطياتها.

أعطى قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 رسميا سلطة الاحتياطي الفيدرالي على السياسة النقدية، منذ ذلك الحين زادت أهمية السياسة النقدية بشكل كبير.

تتمثل أهداف السياسة النقدية، كما هو منصوص عليه في قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913، في تشجيع ما يلي:

• الحد الأقصى للتوظيف.
• استقرار الأسعار.
• أسعار فائدة معتدلة طويلة الأجل.

السياسة النقدية 

عند تنفيذها بشكل صحيح، تعمل السياسة النقدية على استقرار الأسعار والأجور، مما يزيد بدوره من الوظائف المتاحة والنمو الاقتصادي على المدى الطويل، تلعب السياسة النقدية الأمريكية دورا مهما ليس فقط في الاقتصاد ككل ولكن أيضا في قرارات محددة يتخذها المستهلكون، مثل شراء منزل أو سيارة، وبدء وتوسيع الأعمال التجارية، واستثمار الأموال.

يحدد مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة السياسة النقدية، مفتاح وضع السياسة النقدية هو إيجاد التوازن المثالي، السماح للعرض النقدي بالنمو بسرعة كبيرة يزيد من التضخم، ولكن السماح له بالنمو ببطء شديد يبطئ النمو الاقتصادي.

ما الفرق بين السياسة النقدية والسياسة المالية؟

هناك اعتقاد خاطئ شائع حول السياسة النقدية وهو أنها نفس السياسة المالية، في حين يمكن استخدام كليهما للتأثير على الاقتصاد، فإن الحكومة على عكس البنك المركزي مثل الاحتياطي الفيدرالي، تضع السياسة المالية.

تستخدم الحكومة السياسات المالية لتحديد هدف لمستوى الإنفاق في البلاد وتحديد كيفية استخدام الأموال في الاقتصاد، على سبيل المثال إذا لم تر الحكومة حافزا كافيا، فيمكنها تشجيع الإنفاق من خلال زيادة نفقاتها الخاصة، من ناحية أخرى فإن السياسة النقدية هي في الأساس أداة للتضخم والنمو، ليس لها تأثير كبير على الاقتصاد مثل السياسة المالية.

تؤثر السياسة المالية على المستهلكين من خلال التأثير على فواتيرهم الضريبية أو تزويدهم بالعمالة الحكومية، تؤثر السياسة النقدية على المستهلكين من خلال خلق دفعة في الإنفاق وتغيير الفائدة على أسعار القروض وبطاقات الائتمان.

السياسة المالية هي سياسات الضرائب والإنفاق التي تمارسها وتضعها الحكومات.

 أنواع السياسة النقدية

هناك نوعان رئيسيان من السياسة النقدية: الانكماشية والتوسعية.

1. السياسة النقدية الانكماشية

يستخدم هذا النوع من السياسة لتقليل كمية الأموال المتداولة في جميع أنحاء الاقتصاد، عادة عن طريق بيع السندات الحكومية، ورفع أسعار الفائدة، وزيادة متطلبات الاحتياطي للبنوك، تستخدم الحكومات هذه الطريقة عندما تريد تجنب التضخم.

2. السياسة النقدية التوسعية

يمكن لهذا النوع من السياسة النقدية زيادة المعروض النقدي للاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة، وخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك، وشراء الأوراق المالية الحكومية من قبل البنوك المركزية، تساعد هذه السياسة على خفض معدلات البطالة بالإضافة إلى تحفيز الأنشطة التجارية والإنفاق الاستهلاكي، الهدف العام لهذه السياسة هو تغذية النمو الاقتصادي، ولكن يمكن أن يكون لها أيضا تأثير سلبي، مما يؤدي في بعض الأحيان إلى التضخم المفرط.

يمكن للسياسات النقدية إما أن تزيد أو تقلل من المعروض النقدي المتداول داخل الاقتصاد.

 أدوات السياسة النقدية

عند وضع السياسة النقدية، لدى البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي العديد من الأدوات تحت تصرفه، بما في ذلك عمليات السوق المفتوحة، ومعدل الخصم، ومتطلبات الاحتياطي، وأسعار الفائدة على الاحتياطيات الزائدة.

اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، التي تضم أعضاء مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي وخمسة من رؤساء البنوك الاحتياطية، مسؤولة عن عمليات السوق المفتوحة، في حين يحدد مجلس المحافظين أسعار الخصم ومتطلبات الاحتياطي.

1. عمليات السوق المفتوحة

تدور عمليات السوق المفتوحة، وهي الطريقة الأكثر مرونة وشائعة الاستخدام لتنفيذ السياسة النقدية، حول شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة، تقوم عمليات السوق المفتوحة بتوسيع أو التعاقد على مبلغ المال في النظام المصرفي.

إن تعديل مبلغ المال في النظام المصرفي يغير سعر الحكومية، وهو مقدار ما يكلف البنوك لاقتراض المال من بعضها البعض، يحفز انخفاض سعر الأموال الاقتصاد من خلال تشجيع الإنفاق الاستهلاكي من خلال خفض أسعار الفائدة، في حين أن ارتفاع سعر الفائدة على الأموال يبطئ الاقتصاد من خلال رفع أسعار الفائدة وثني المستهلكين عن الإنفاق.

يمكن أن تؤثر التغييرات في سعر الفائدة على الأموال على مجموعة واسعة من الظروف الاقتصادية، بما في ذلك أسعار الفائدة القصيرة والطويلة الأجل، فضلا عن أسعار الصرف الأجنبي.

2. معدل الخصم

هناك أداة أخرى يستخدمها البنوك المركزية  في وضع السياسة النقدية وهي رفع وخفض سعر الخصم، وهو السعر الذي يفرضه البنوك المركزية على البنوك الأخرى لاقتراض الأموال على أساس قصير الأجل، تشير معدلات الخصم الأعلى إلى سياسة أكثر تقييدا، في حين تشير المعدلات المنخفضة إلى سياسة أكثر توسعا.

3. متطلبات الاحتياطي

الأداة الثالثة المستخدمة هي متطلبات الاحتياطي، وهي مبلغ النقد الذي يجب أن يكون لدى جميع البنوك التجارية وبنوك الادخار والمدخرات والقروض والاتحادات الائتمانية وفروع ووكالات البنوك الأجنبية في متناول اليد أو كأرصدة حساب احتياطي في البنك المركزي.

• عندما يتم تخفيض متطلبات الاحتياطي هناك المزيد من رأس المال للبنوك لكسب الأصول، وهذا يزيد من كمية القروض المتاحة للمستهلكين.

• عندما يتم رفع شرط الاحتياطي، يحدث التأثير المعاكس تماما، وهناك قروض أقل ورأس مال أقل للإنفاق.

4. أسعار الفائدة على الاحتياطيات الزائدة

الأداة الرابعة ليست تقليدية، حيث تم إنشاؤها خلال الأزمة المالية لعام 2008 عندما زاد حجم الاحتياطيات في البنوك كثيرا لدرجة أنه تجاوز المتطلبات، للتخفيف من ذلك بدأ الاحتياطي الفيدرالي في دفع فائدة على الفائض، في أوقات الأزمات المالية سيخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الاحتياطية الزائدة إذا أراد زيادة الإقراض وسيرفع أسعار الفائدة لخفض الإقراض.

ما هي الأهداف الثلاثة للسياسة النقدية؟

بغض النظر عن نوع السياسة النقدية المستخدمة، فهي مرتبطة دائما بأحد الأهداف الثلاثة التالية:

1. إدارة التضخم

يعتبر معظم الاقتصاديين هذا هو الهدف الحقيقي الوحيد للسياسة النقدية، بشكل عام التضخم المنخفض هو الأكثر ملاءمة لاقتصاد صحي ومزدهر، لذلك عندما يكون التضخم في ارتفاع، قد تقوم البنوك المركزية بتعديل السياسة النقدية للحد من التضخم.

2. الحد من البطالة

خلال حالات الركود تميل معدلات البطالة إلى الانخفاض، ومع ذلك تلعب السياسات النقدية أيضا دورا رئيسيا في معدلات البطالة، بمجرد أن يعالج البنوك المركزية قضايا التضخم، يمكنهم تنفيذ سياسات توسعية للمساعدة في خفض معدلات البطالة، تحفز الزيادة في عرض النقود قطاع الأعمال، مما يساعد أيضا على خلق المزيد من فرص العمل، في حين قد لا تكون هناك طريقة لتحقيق العمالة الكاملة الحقيقية، فإن الهدف هو خفض معدل البطالة بين أولئك المستعدين للعمل مقابل الأجور الحالية.

3. موازنة أسعار صرف العملات

نظرا لأن أسعار الصرف المستقرة تلعب دورا رئيسيا في التجارة الدولية، فمن الضروري إيجاد طرق للحفاظ على توازنها، تتمتع البنوك المركزية بسلطة تنظيم أسعار الصرف بين العملات الأجنبية والمحلية، على سبيل المثال إذا اختار البنك المركزي إصدار المزيد من العملات لزيادة المعروض النقدي، تصبح العملات المحلية أرخص من العملات الأجنبية.

كيف تؤثر السياسة النقدية على الأعمال التجارية؟

السياسة النقدية لها تأثير غير مباشر على الأعمال التجارية، وذلك بشكل رئيسي من خلال أسعار الفائدة، مع تغيير البنوك المركزية للاقتصاد، ستختار البنوك أسعار الفائدة للقروض وبطاقات الائتمان، على سبيل المثال ينظر إلى أسعار الفائدة المنخفضة على أنها تغييرات مواتية لأن الأعمال التجارية لديها نفقات فائدة أقل وزيادة في الإنفاق الاستهلاكي، يمكن أن يكون لهذه التغييرات أيضا تأثير على أسعار الأسهم والتي يمكن أن تؤثر على مستوى راحة المستهلك للمشتريات.

قد يؤدي تغيير أسعار الفائدة أيضا إلى تغيير أسعار الصرف ويمكن أن يؤثر على الشركات التي تستعين بمصادر خارجية للموظفين أو تعمل مع الشركات في بلدان أخرى، عندما يكون المعدل أعلى يكون الدولار أقرب إلى كمية عملات البلدان الأخرى، وهذا يقلل من تكاليف الاستيراد والتصدير للشركات في الولايات المتحدة، يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى خفض سعر الصرف وخلق تكاليف استيراد وتصدير أعلى.